Zgodnie z raportem, fundusz hedgingowy zaczął badać krótką pozycję w lipcu ubiegłego roku, a jego niedźwiedzia teza ma związek z 24 miliardami dolarów w papierach komercyjnych wspierających token. Fir Tree uważa, że znaczna część tego zadłużenia jest związana z chińskimi deweloperami, z których przynajmniej niektórzy borykają się z trudnościami. Jeśli papier straci na wartości, może to doprowadzić do gwałtownego spadku rezerw Tethera i ceny monety.